Abstrakt

W drugiej części artykułu kontynuowana jest analiza pojęcia „papier wartościowy” w kontekście wykorzystywania, w tym oferowania do nabycia, tzw. tokenów cyfrowych (ang. digital tokens). W świetle ostatnich wypowiedzi unijnych organów nadzorczych (ang. European Supervisory Authorities -- ESAs) nie powinno być obecnie wątpliwości, że istotna część kryptoaktywów (ang. crypto-assets) stanowi „zbywalne papiery wartościowe” (ang. transferable securities), a zatem również „instrumenty finansowe” w rozumieniu MiFID II. W tej części artykułu uwagę skupiono na analizie przepisów prawa polskiego, wymogu ich prounijnej wykładni oraz konieczności zapewnienia neutralności technologicznej analizowanych przepisów (ang. technological neutrality).